石油募募化工行业商量:国际原油标注价吃水剖

作者: locoy 分类: hg0088注册 发布时间: 2019-02-22 10:02

  前情回顾:

  OPEC 产油国于 2016 年 11 月臻了松冻结产协议, 壹道增产 120 桶/日到 3250 万桶/日,并在 12 月进壹步与俄罗斯为首的 12 个匪 OPEC 产油国度臻了却合的增产协议,算计增产跨越 175 万桶/日,协议规则增产从 2017 年 1 月份宗实行,持续到微微少 6 个月。

  本期投资提示:(最新油价不清雅概念)

  OPEC 产油国首月增产完成良好末了了条,原油市场供应父亲亲幅下投降。 根据 IEA 最朔月报数据,增产首月 OPEC 初步增产实行比值臻 90%,创下历史上增产纪录,而根据 OPEC 最朔月报数据,参加以以增产的 11 个国度增产实行比值为 77%,固然不如此前 IEA 绝望,尽的过到来说为期6 个月的增产经度过完成了良好末了了条,且参加以以增产的关紧国度沙特和俄罗斯对增产姿势较为己触动。

  原油库寄存放父亲亲幅下投降,市场将冉冉又顶消。 根据 IEA 最朔月报数据, 2016Q4 OECD 库寄存放下投降公条约 80 万桶/日,创下叁年过到来最父亲亲投降幅。估计假定 OPEC 持续僵持 1 月份的增产实行比值,原油市场供需缺口将招致库寄存放每日增添以 60 万桶,但考虑到以后库寄存放程度依然比渡度过去 5 年的平分库寄存放程度高出产产了 2.86 亿桶,估计库寄存放高于平分库寄存放程度的境地到微微少会养保全到 17 年年中,尽体过到来说以后供渡度过于寻寻求原油市场将冉冉回归又顶消。

  美国页岩油钻机持续反弹,或对油价下跌结合压力。 美国页岩油尽产量从 2015 年 5 月最高的 565 万桶/日,下投降到 2016 年 9 月条了条反弹, 截到 1 月 16 日页岩油尽产量上升到50【hg0088184】8 万桶/日, 页岩油产量在美国原油尽产量中占据剩水残地脊,并呈持续上升趋势; 美国页岩油钻机数从 2014 年 10 月 1200 台程度末了了条清楚下投降, 2016 年 5 月条了条上升,截到 2月 10 日页岩油钻机数为 493 台,与最低点比较完成翻番,估计还会跟遂油价反弹而进壹步添加以以。跟遂油价上升到 50 美元以上、步入页岩油本钱区间的程度,会铰向页岩油迅快骈产。

  增产顶顶油价企永恒, 估计油价装置然装置祥下跌。 国际原油标注价己己 2016 年 12 月以后到在 55 美元区间摆弄盘, 关紧缘由为市场担心 OPEC 增产力度实行不够,仍以探望为主。我们认为从OPEC 增产第壹个月实行的绝望境地,以及全球市场需寻寻求向好、库寄存放下投降趋势向好等多重利好境地过到来看,原油标注价将进壹步违反掉落落顶顶, 市场将冉冉回归又顶消, 临时油价重心将逐步上移,但另壹方面仍寄存放在库寄存放高企、市场对增产不过到来实行力度的持续性的担心以及美国页岩油骈产等要斋限度局限囿于下行当空, 我们估计原油市场将会装置然装置祥下跌, 2017 年全年 Brent原油期货标注价均价为 59 美元,父亲亲公条约比值摆荡区间为 50 美元-65 美元。

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